是董飛，穿了件深藍polo衫，氣色比外灘晚宴見那次差很多，黑眼圈很明顯。

“又見面了，剛纔我在屏幕上看見你的項目了。上次你還說看不懂AI編程，結果你是全場看得最明白的那個。”

韓路一笑了下：“還在學習。”

“行，這話我信。”董飛端起咖啡杯，往創始人那排努了努嘴，“你也來這兒找錢？”

“是啊，董總呢？”

“C輪。”董飛吹了下咖啡，“雙減把整個教育賽道都搞臭了，我們做的是成人教育，跟K-12沒關係，但投資人一聽「教育」倆字就搖頭。我都想改名叫「AI教育」了，好歹能多聊三分鐘。”

他問韓路一的項目怎麼樣，韓路一簡單說了幾個數字，董飛聽完陷入了沉默。

過了好一會，他嘆了口氣：“你這是挑人，我這是求人，差距太大了。”

兩個人靠着茶歇臺聊了幾分鐘，韓路一發現在很多問題上跟董飛都有共鳴。

“這種事沒法跟員工說，跟家裏人說了也是添堵，跟投資人就更不能說了。”董飛頓了頓，“只能跟同樣創業的人聊。”

韓路一點了點頭，感同身受。

“活動散了來我這喝茶啊。”董飛說。

茶歇結束的鈴聲響了。

韓路一又一輪一輪聊下去。

最後一輪，對面坐下來一個男人，三十出頭，胸牌上寫着【新銳基金·徐周行·合夥人】。

這人跟前面的都不一樣，不急着要數據，上來先聊行業判斷。

“AI代碼生成和檢測這個賽道我們跟了半年了，國內外的產品都看了一遍，你這個產品做質量保障，切入角度太好了，不同凡響。”

韓路一點了下頭，沒接話，等他繼續。

“如果有機會參與，我們希望做領投，估值這塊我們可以給到行業頂級，條款也可以談得寬鬆一點。另外我們在大企業那邊有不少資源，可以幫你們對接。”

估值高，條款松，還願意幫對接客戶，很有誠意了。

【可信度：極低】

【資金結構：多層嵌套】

【實際關聯控制人：王志遠】

面板上的字安靜地浮了一秒，消失了。

王志遠，又是他。

韓路一不動聲色，繼續聊完剩下的幾分鐘。

鈴聲響了，兩人握手，徐周行堅持掃了韓路一的微信。

“回去讓團隊看看，有消息聯繫您。”韓路一說。

徐周行笑着點頭離開。

活動結束，創始人和投資人三三兩兩散場，有幾個投資人主動走過來加微信，陸明洲在旁邊挨個加了。

出了樓，兩人走到停車場。

陸明洲問：“感覺怎麼樣？”

“感覺真想出錢的沒幾個。”

陸明洲點了下頭：“對，這種活動不是成交的地方，讓他們知道有你這個項目就行了，後面有興趣的還得單獨談。今天主要是讓你來適應一下和投資人打交道的節奏，我們現在反而不着急融資。”

韓路一問：“爲什麼不急了？”

“增長這麼快，每多一個月數據，估值就往上走一截，現在去談，估值八千萬，再等兩個月，可能就一點五個億了。”

韓路一讓陸明洲先回張江了，自己去了董飛的辦公室。

董飛的公司在徐匯一棟寫字樓的十二層，前臺寫着“翰林在線”，旁邊畫着一個學士帽。

辦公區不大，但工位明顯鋪得比人多——靠窗那排全空着，椅子整整齊齊推進桌底，顯然很久沒人坐了。角落裏一間玻璃隔出來的錄播室，裏面架着環形燈和提詞器，牆上貼着隔音棉。幾塊白板上畫着課程排期表，有些格子被紅筆劃掉了。

董飛帶他穿過辦公區，路過的員工不多，但都在低頭幹活，空氣中有一種緊張感。

進到他辦公室，桌子上鋪滿了打印出來的材料，董飛上去一邊把紙碼在一起放好，一邊說：“商業計劃書，都寫了第七版了，每見一個投資人改一版，比我當年寫畢業論文勤快多了。”

他從後面的書櫃裏搬出一套功夫茶具來，燒水，燙杯，從茶磚上撬了塊普洱投進蓋碗，熟練的泡了頭道茶然後倒在一隻紫砂蛤蟆的頭上，第二泡才一人一杯，推了一杯在韓路一面前。

“今天的活動怎麼樣？有感興趣的嗎？”董飛問道。

“有幾個，回去再看看。”韓路一回答道。

董飛笑了一聲：“你這是凡爾賽。”

“當年我拿B輪的時候，在線教育是風口，八家機構搶，最後挑了兩家領投，估值比我自己報的還高兩成。投資人跟你說的最多的一句話是什麼？「我們長期看好這個賽道」。”董飛看着茶杯，“幾年過去了，風口沒了，那些說長期看好的人，每天在出去找人接盤。”

“C輪不好融資？”

“C輪的問題不是沒人問，”董飛說，“是B輪估值給得太高了。”

“B輪估值兩個億，現在業務數據實際撐得住不到一個億，C輪如果按實際來——”

“棘輪。”

“對，B輪協議裏有反稀釋條款，C輪估值一旦低於B輪，之前的投資人自動補償股份，我的股份就被攤，降得越狠，攤得越薄，攤到最後，公司就不是我的了。”

韓路一看着董飛，想起在外灘晚宴上創業者們的討論。

“那你現在有什麼打算？”

“要麼找到一個願意平輪進的新投資人，不觸發反稀釋。要麼自己把增長拉起來，讓估值站得住。”

董飛端起茶杯一口悶了。

“你知道創業最難受的是什麼嗎？”

韓路一回想起被鼎盛圍剿以來自己左右奔突，發現自己也有答案，只是可能跟董飛的不一樣。

董飛沒等他回答：“沒錢也難受，但沒錢是個具體的問題，具體的問題總能想辦法。最難受的是不能跟任何人說。”

他伸出手：“跟員工說，人心散了，簡歷當天晚上就掛出去。跟投資人說，他們恨不得現在就把你賣掉。跟老婆說，她嚇得晚上睡不着覺。”

“所以只能跟創業的人說。”韓路一說。

董飛笑了：“對，只有創業的人聽到「賬上還能撐三個月」不會勸你放棄，因爲他們自己也差不多。”

他接着問：“你還有幾個月？”